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2025 年 8 月 1 日，香港特区《稳定币条例》正式生效，为稳定币市场带来了规范化的曙光。在这一严格的发牌制度下，牌照成为了在香港发行稳定币的关键入场券，而第三张稳定币牌照的颁发更是备受瞩目。

香港推出稳定币牌照制度有着深刻的背景。此前，全球稳定币市场乱象丛生，2022 年 TerraUSD 算法稳定币的崩盘，引发了市场的剧烈动荡，让监管机构意识到稳定币无序发展对金融稳定的巨大威胁。香港作为重要的国际金融中心，希望通过构建严谨的监管框架，在保障金融安全的同时，推动数字金融创新。《稳定币条例》应运而生，规定发行稳定币需申请牌照，只有持牌机构可向零售投资者销售法币稳定币。并且，对持牌人的资质有着严格要求，如须为在香港设立的公司或特定认可机构，已缴股本不少于 2500 万港元，储备资产要高质量、高流动且独立分隔，定期披露储备资产明细等。

在首批申请主体中，圆币创新科技、京东币链科技，以及渣打银行、安拟集团、香港电讯组成的联合体已进入稳定币发行人沙盒，它们是首批牌照的有力竞争者。而随着 7 月 23 日香港金管局总裁余伟文透露已有数十家机构主动接触金管局团队，竞争愈发激烈。第三张牌照的归属充满悬念，但可以确定的是，获得牌照的机构将在香港稳定币市场占据重要地位。

第三张牌照的颁发意义重大。从市场格局看，将进一步激活竞争，促使稳定币服务更加多元化、优质化。不同背景的机构，如具备强大技术实力的科技公司、拥有广泛客户基础的金融机构，会凭借各自优势打造特色稳定币产品，推动市场创新。在跨境支付领域，稳定币有望降低成本、提高效率，第三张牌照机构的加入，或带来新的跨境支付解决方案，加强香港与全球金融市场的链接。从行业发展角度，为其他观望机构树立标杆，加速稳定币市场的成熟，吸引更多全球资源汇聚香港，巩固香港作为数字资产交易和创新中心的地位。

香港第三张稳定币牌照承载着市场的期待，它的颁发将为香港数字金融生态注入新活力，在全球稳定币竞争格局中，助力香港开拓更广阔的发展空间。